這次，美國麻煩大了!

PARADISEBIRD

對一切持有美元和美元資產(chǎn)的人來說，不管是房產(chǎn)、股票還是其它別的什么東西，都到了需要立刻拋售的時候了。也許是最佳時機，也可能是最后的時機。

現(xiàn)在美國經(jīng)濟和股票泡沫的情況，跟1929年和2007年是一樣的，已處在大崩潰的邊緣。

這是從2008年金融危機以來到2016年的美國納斯達克指數(shù)走勢圖。七年之間，納斯達克指數(shù)從1265點一口氣漲到了5200點左右，漲了四倍多，增幅為400%。已經(jīng)早就突破了2000年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時候的高點。

美國的道瓊斯指數(shù)，也從2008年的6400點漲到了18000點，增長了差不多300%。

與此同時，美國的房地產(chǎn)指數(shù)，也上漲了大約300%。

但從2008年到2016年的這七年間，美國的GDP只增長了約23%。

同一時間內(nèi)，中國的GDP翻了一倍，增長了100%，而中國股市也不過從最低點的1600點漲到了今天的2900點左右，只漲了80%。

在這中間，中國股市也曾經(jīng)有過增長300%、突破5000點的記錄，但很快就泡沫破滅，一路暴跌。

美國的股市，現(xiàn)在就跟中國去年5000點以上的狀況是一樣的，甚至更糟糕。

中國的房價在一線城市的漲幅跟美國差不多，漲三倍是有的。但如果把廣大二三線城市也算進來，從2008年到今天，中國的房價也就差不多翻了一倍而已。中國的房價畢竟有城鎮(zhèn)化做支撐，確實有好幾億進城農(nóng)民工或者從小城鎮(zhèn)向大城市聚集的外來人口有買房需求。美國的城市化早就完成了，城市格局也趨于穩(wěn)定。在這種情況下，經(jīng)濟增長比中國慢，房價竟然漲的比中國還快，這是很不正常的。

自從2008年美國金融危機以來。美國政府奉行的是一種典型的需求擴張政策，主要通過貨幣擴張來刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，而拒絕對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，更拒絕對造成2008年金融危機的政治經(jīng)濟體制做出改革。這是一種典型的“鋸箭桿”療法——身上中箭了，拿刀到外面的箭桿鋸掉，敷點藥就算治療好了，至于里面的箭頭則當它不存在。

我在《中國崛起的經(jīng)濟學(xué)分析》里面回顧了美國歷史上的歷次經(jīng)濟危機，指出經(jīng)濟危機的嚴重程度，跟美國社會的貧富差距密切相關(guān)。到目前為止，美國只有兩次經(jīng)濟危機是在基尼系數(shù)高于4.5的情況下爆發(fā)的，也就是1929年和2008年的危機。如果社會貧富差距還在可以接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟危機就會很快過去，經(jīng)濟將迅速恢復(fù)繁榮。因為在社會結(jié)構(gòu)比較正常的情況下，經(jīng)濟危機就是只是表面上的金融投機造成的泡沫破滅，只需要往金融體系里面注入一點貨幣就可以解決表面問題。

但是，每一次通過增發(fā)貨幣的方式來拯救經(jīng)濟危機，而不解決深層次的體制問題，必然造成社會貧富差距進一步擴大，金融投資者繼續(xù)發(fā)財。一直到社會貧富差距擴大到無法承受的地步。這個時候再爆發(fā)金融危機，就沒辦法用貨幣增發(fā)的方式解決了，必須要有像羅斯福改革那樣深刻的政治經(jīng)濟結(jié)構(gòu)大變革，重新實現(xiàn)社會公平，才能讓國家發(fā)展再次走上正軌。

2008年經(jīng)濟危機以后，奧巴馬是試圖進行類似的改革的，比如想要搞醫(yī)療保險改革，讓私人醫(yī)療保險公司降低保費水平，讓更多的窮人買得起醫(yī)療保險。但是就連這樣微小的改革，都被金融精英控制的國會給攪黃了。還有美國人發(fā)起來的“占領(lǐng)華爾街”運動，也給鎮(zhèn)壓下去了。任何觸動金融精英集團的改革都不可能推行下去。最后美聯(lián)儲還是老辦法，搞所謂的“量化寬松”，給那些投機失敗的金融機構(gòu)發(fā)錢彌補他們的虧損，以免他們破產(chǎn)。這樣就在表面上把帳做平了，金融鏈條沒有斷掉，經(jīng)濟系統(tǒng)又可以重新運轉(zhuǎn)起來，經(jīng)濟危機看起來就過去了。

但是，這么干的結(jié)果，就是把已經(jīng)貪婪無恥到一定程度的金融精英集團給救了，而對實體經(jīng)濟的真正增長不會有什么用處。所以很快就吹起來了股市和房價都暴漲300%的這么一個新的大泡沫。所謂23%的GDP增長，也不全是實體經(jīng)濟，很大部分還是這個大泡沫撐起來的。

除了傳統(tǒng)的股市和房地產(chǎn)泡沫以外，美國這一次還玩出來了新花樣，搞了一個風(fēng)險投資泡沫出來。這個泡沫實際上吹的比股市泡沫還要嚴重。

具體來說，就是美國的風(fēng)險投資人不斷的投資那些創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的公司，然后一輪一輪的重新估值融資。如果一家公司第一次融資被估值為1個億，風(fēng)險投資給了它1000萬占10%的股份；過一段時間它再融資，估值成了10個億，另一家風(fēng)險投資再給1000萬占1%的股份。那么上一輪投資的那家風(fēng)險投資基金的1000萬的那10%的股份就增值為1個億了。第三輪融資，再估值100個億，再來一家風(fēng)投注資1000萬占0.1%的股份，這樣第一家10%的價值就變成了10個億，第二家1%的就成了1個億。前后只投入3000萬，三家風(fēng)投的股票價值就變成了十多億。

這個看起來叫風(fēng)險投資，其實就跟擊鼓傳花已經(jīng)差不多了，就是一輪一輪吹下去，看誰接最后一棒。

以前，這個最后一棒是把公司做上市，讓散戶投資者接最后一棒。但這一輪風(fēng)險投資吹的泡沫太大，很多創(chuàng)業(yè)公司的估值已經(jīng)比股市還高了，所以就沒法上市。說不定一上市就暴跌，把泡沫戳穿了。所以只能一直不上市，在投資者中間不停的擊鼓傳花，大家的投資都獲得了巨大的賬面收益，而實際上那家公司根本無法盈利，也看不到盈利的希望。

所以這一輪“經(jīng)濟繁榮”，現(xiàn)在大家都在玩一個新概念就是所謂的“獨角獸”公司，也就是還沒有上市，就估值超過10億美元的創(chuàng)新公司。“獨角獸”公司以前也有，但是很少，一般發(fā)展到一定規(guī)模就會很快上市了。但2008年以來的這一輪風(fēng)險投資熱潮中，就有很多企業(yè)估值很高也不上市，“獨角獸”的概念被炒作的熱火朝天。人人爭當獨角獸，對上市不上市什么的，已經(jīng)沒那么熱衷了，因為不上市，估值反而還可以更高，高估值可以持續(xù)的時間更久。

現(xiàn)在，美國經(jīng)濟的真實狀態(tài)，就是股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫、風(fēng)險投資泡沫三大泡沫疊加，支撐起來它從2009年以來所謂的“經(jīng)濟復(fù)蘇”。實際上，這不是經(jīng)濟復(fù)蘇，而是金融復(fù)蘇，就是美聯(lián)儲搞“量化寬松”發(fā)了那么多新的貨幣給注水注出來的。

當然了，注了那么多水，難免還是會有一些溢出來的。金融大佬們賺了錢，總會用一部分要拿來購物消費，買房買車；股市暴漲，小散戶的賬面資產(chǎn)也會增加；“獨角獸”公司拿著風(fēng)險投資花錢如流水，也要雇傭很多人。這么著，就帶著很多企業(yè)經(jīng)營狀況改善，就業(yè)形勢開始好轉(zhuǎn)，GDP增速的數(shù)據(jù)從2014年開始也慢慢變得開始好看了。金融精英們發(fā)大財，老百姓小企業(yè)也能跟著發(fā)點小財。

在這種情況下，美國的就業(yè)數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)看起來不錯。美國的政府、媒體和背后的金融寡頭們就開始炒作“加息”的話題了。因為根據(jù)貨幣刺激理論，經(jīng)濟衰退的時候需要降息，降低貨幣成本，就能刺激經(jīng)濟增長；而經(jīng)濟恢復(fù)繁榮以后，就需要提高利息，為以后的刺激留下空間。

但問題是，這種短期刺激好處都讓金融投機者拿走了，華爾街的投行和硅谷的風(fēng)險投資人拿著巨額年薪和分紅，把增發(fā)的貨幣都揣進了自己腰包，實體經(jīng)濟只能在他們賺夠了以后吃點殘羹冷炙。只要貨幣一收緊，金融機構(gòu)的好處沒有吃夠，就沒辦法有多余的錢溢出來支援實體經(jīng)濟了。所以，只要一加息，美國經(jīng)濟虛假復(fù)蘇的真相就會暴露出來。

為了解決這個問題，這一次美聯(lián)儲和美國媒體采取的辦法是“假裝加息”，也就是天天炒作：我們馬上要加息了，大家注意��！

但是炒作過來炒作過去，就是不加。從2014年到2015年炒作了一年。這樣，他們就可以只享受加息帶來的好處，而避免加息帶來的壞處。

加息的好處，就是美元升值，全世界的美元開始回流美國，其它地方就要缺乏美元，鬧經(jīng)濟危機，也就可以把世界各國的經(jīng)濟增長的果實，用來支撐美國這幾年吹起來的泡沫。簡單來說，就是讓全世界的投資者到美國來當“接盤俠”，高價把這幾年炒作起來的美元資產(chǎn)買過去，華爾街和硅谷的大佬們就可以趁機解套了。

而加息的壞處，就是美國的金融大佬們自己的資金成本會提高，他們用來炒作資產(chǎn)的貨幣就會變緊，可能不得不出售一部分資產(chǎn)。

所以，最好的辦法，就是把節(jié)奏搞好，先把資產(chǎn)賣給外國來的接盤俠，然后再提高真實的利息。

這種情況下，先炒作加息，忽悠全世界的美元回流美國，但實際上不加，不增加華爾街和硅谷大佬們的資金成本，就是最佳選擇。

這一招可以說是很精明，但其實也是無奈之舉。它要真復(fù)蘇了，也就不用搞這么復(fù)雜，直接加就是。但不管怎么說，至少在一開始，這個招數(shù)還是蠻見效的。反正炒作、放假消息又不需要付出真實的成本。所以從2014年到2015年，美聯(lián)儲不斷聲稱：我隨時可能加息。每次一放出這個消息來，全世界的媚美媒體，就跟著一起大呼小叫，制造緊張空氣。

折騰了一年多，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的戲越演越真，美元不斷升值，“接盤俠”開始不斷的進入美國，真的把美國經(jīng)濟給撐了一些起來。到了2015年年底，這才正式加息了一次，以表示不是吹牛，經(jīng)濟真的好轉(zhuǎn)了。緊接著，就是什么阿根廷比索崩潰、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟崩潰……等等，就跟以前的經(jīng)濟危機一樣，都是以洗劫全世界的財富來填平美國吹起來的泡沫而告終。

但是，這一次美國人的如意算盤并沒有完全實現(xiàn)，好戲只演了一半就很難再往下演了。阿根廷也好，委內(nèi)瑞拉也好，經(jīng)濟崩潰的雷聲大雨點小，恐慌并沒有很快向全世界蔓延。

因為中國出手了。

阿根廷美元外流，比索大貶值，政府沒有美元來償還債務(wù)。但中國跟阿根廷有貨幣互換協(xié)議，阿根廷可以按照固定的匯率從中國手里用比索換人民幣。最后實際的結(jié)果就是：中國借一筆人民幣給阿根廷，阿根廷用這筆錢從中國手里換成美元，把美元債務(wù)償還了，阿根廷從欠美國的錢變成欠中國的錢。

因為在互換貨幣的時候，比索和人民幣的匯率被鎖定的，將來不管人民幣和比索匯率如何變化，阿根廷需要還給中國的人民幣數(shù)量都是不變的。而且，這個互換的人民幣還要算利息。所以它名義上叫做貨幣互換，本質(zhì)上就是人民幣貸款。

這個互換協(xié)議的關(guān)鍵是：債務(wù)以人民幣計價。以后阿根廷就直接還人民幣給中國，不再需要還美元了。

以后如果阿根廷還不起中國的人民幣貸款，就只能用資產(chǎn)——土地、能源等等來還，這些資產(chǎn)將全部用人民幣計價。

這么一搞，阿根廷的債務(wù)危機也很快穩(wěn)住了。

委內(nèi)瑞拉也差不多，用中國的貸款替代美元債務(wù)，將來用石油來還就可以。

經(jīng)過中國這么一攪和，美元加息給全世界帶來的恐慌很快就穩(wěn)住了。大家都知道，實在扛不住了可以抱中國的大腿。整個過程，簡單來說，就是美國試圖從全世界回收流動性，抽緊貨幣。因為美元是國際貨幣嘛，美聯(lián)儲就相當于全球中央銀行。原來的劇本是美國一加息，全世界都缺錢。但這次它抽出去以后，被中國給重新注水又注上了。世界各國紛紛從欠美國人的錢，變成了欠中國的錢。

當然，目前來看，中國往全世界注水的規(guī)模還是不大。真正要代替美元，還有很長的路要走。前面幾段所說的，只是存在這么一種現(xiàn)象，不是這一輪貨幣戰(zhàn)爭的關(guān)鍵問題。它主要起到一個穩(wěn)定人心的作用。

這場貨幣戰(zhàn)爭的關(guān)鍵，還是要看中國自己能不能頂住，花多大力氣救人倒是次要的。像阿根廷這種國家，已經(jīng)被美國剪過無數(shù)次羊毛了，現(xiàn)在想剪也剪不了多少。2008年以來這么大的泡沫，阿根廷、委內(nèi)瑞拉這些小國家的財富根本塞牙縫都不夠，全世界只有中國才有錢來當接盤俠。

中國要想不當接盤俠，人民幣就必須硬頂住，不對美元大幅度貶值，并且證明中國政府有能力維持人民幣幣值穩(wěn)定，避免國內(nèi)的資本大規(guī)模出逃流往美國。

一般來說，防止資本外流的手段就是加息。但中國當前的經(jīng)濟形勢也不是很好，過去還降了幾次利息刺激經(jīng)濟，更別說加息了。所以美國加息和鼓吹加息的時機也確實選擇的不錯，讓中國政府面臨一種進退兩難的境地。

對中國政府來說，一方面其實政府有點希望人民幣貶值，因為這樣出口產(chǎn)品的價格就會降低，可以提高出口競爭力，拉動經(jīng)濟增長；另一方面又不能讓人民幣的貶值升值的節(jié)奏掌握在美國人手里，尤其是不能出現(xiàn)大幅度的貶值，造成恐慌，出現(xiàn)大規(guī)模資本外流。

所以，中國就采用了一種“急升慢貶”的策略。在媚美媒體炒作人民幣貶值最厲害的時候，就是不貶，硬挺著。特別像今年一月美聯(lián)儲剛剛加息的時候，那是一片風(fēng)聲鶴唳，好像人民幣馬上就要暴跌一樣，連我身邊對經(jīng)濟不感興趣的朋友都有好多來問我：是不是應(yīng)該換點美元？

在這種氣氛下，好多外國投行、對沖基金等就瘋狂做空人民幣，想制造危機發(fā)一筆橫財。然后人民銀行就出手了，一次性拋出幾千億美元儲備，大量回收海外人民幣，把海外人民幣的短期拆借利率拉到一個逆天的高度，直接把空頭給打爆倉了。那些空頭雖然都是大鱷，但是跟掌握3萬億美元儲備的中國比起來還是小散戶，不夠看的。這一下空頭吃了虧，就不敢亂來。人民群眾一看人民幣不貶值反而升值，恐慌氣氛就逐漸消失了。

等到風(fēng)平浪靜的時候，大家都不關(guān)心人民幣匯率，央行就開始慢慢的松手，讓人民幣不停的貶值，每天貶一點每天貶一點，幾個月下來，貶值幅度還不小。這也就回收了不少美元回來，美元儲備也穩(wěn)住了。

這種情況下，美國就比較難受了。中國和美國實際上就是正面的較上勁了。

其實兩邊都難受，就看誰能堅持到最后。中國這邊權(quán)威人士也都說了，中國經(jīng)濟“小陽春”什么的是不可能了，放松貨幣的刺激政策也不會干了，經(jīng)濟增長只能L型，V型反轉(zhuǎn)是不可能的。我們也難受，我們的經(jīng)濟問題也很多，但是要咬牙挺住。拼的就是美國比我們更難受，經(jīng)濟問題比我們還多。看誰先頂不住，誰就會遭遇比較大的潰敗。

如果中國先頂不住，美元儲備不夠用了，人民幣大貶值，那么國內(nèi)資本就會恐慌性的外逃，投資立刻暴跌，房地產(chǎn)市場崩潰，中國經(jīng)濟就會直線墜落。中國就可能面臨1997年亞洲金融危機中的東南亞國家的命運，或者2004年拉美經(jīng)濟危機中阿根廷、墨西哥的命運。

如果美國先頂不住，經(jīng)濟形勢下滑了，全世界都知道美國經(jīng)濟復(fù)蘇是假的。那么中國的資本，還有其它世界各地的資本，就不跑到它那里去接盤，那它的股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫、風(fēng)險投資泡沫就會撐不住破滅。2008年金融危機的局面就會重演，股市暴跌、房地產(chǎn)暴跌，美國經(jīng)濟就會崩潰。情況會比2008年還嚴重，甚至可能比1929年的大蕭條還要嚴重。

從2014年到今天，中美兩國已經(jīng)扛了兩年了。這期間中國經(jīng)濟增速不斷下降，擔(dān)憂中國經(jīng)濟前景的聲音越來越大了。而美國經(jīng)濟復(fù)蘇的消息被炒作了一浪又一浪，特別2014年第三季度，竟然號稱美國經(jīng)濟增速達到5%這樣的高度，都快趕上中國了。而中國的經(jīng)濟增速卻在逐年下降。這段時間，作為一個堅定的看好中國經(jīng)濟前景，和堅定的看衰美國經(jīng)濟前景的人士，我也感到很有壓力。

但是，不管美聯(lián)儲如何炒作加息，媚美媒體如何炒作美國經(jīng)濟復(fù)蘇，我的看法一直沒有任何改變。就是因為，有一點：在2008年危機以后，美國政府沒有推進任何有效的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和政治經(jīng)濟體制改革措施，來消除社會兩極分化，以及打擊金融投資的始作俑者，更沒有像當年羅斯福制定分業(yè)法案這樣來改革金融市場，消除金融泡沫產(chǎn)生的土壤。這些事情都沒有做，僅僅是量化寬松一下，給金融市場撒點錢，就指望經(jīng)濟能夠真正復(fù)蘇，這就是癡人說夢，違背了基本的經(jīng)濟常識，與我在《中國崛起的經(jīng)濟學(xué)分析》中闡明的一系列經(jīng)濟增長的基本原則相違背。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲、金融大佬和媚美媒體們共同制造出來的經(jīng)濟復(fù)蘇的假象，終于是破產(chǎn)了。今年5月份的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出來以后，它虛假的經(jīng)濟增長的現(xiàn)實掩蓋不住了。

按照之前吹出來的美國經(jīng)濟復(fù)蘇的數(shù)據(jù)推算，5月份至少應(yīng)該增加非農(nóng)就業(yè)是16萬左右。因為短期內(nèi)你要是真的經(jīng)濟增長了，工作崗位肯定得相應(yīng)的增加嘛。但5月份的數(shù)據(jù)是實際只增加了3.8萬，還不到預(yù)期的四分之一�？梢哉f是慘不忍睹。

有人把這個數(shù)據(jù)稱之為“黑天鵝”事件。其實哪是什么黑天鵝，它就是美國制造經(jīng)濟復(fù)蘇假象破滅必定會發(fā)生的事件。你要是相信美國經(jīng)濟復(fù)蘇是真的，它就是黑天鵝；你要是承認復(fù)蘇是虛的，它就不是黑天鵝，是白天鵝。

這個數(shù)據(jù)爆出來以后，美國和中國在這場貨幣戰(zhàn)爭中誰先扛不住，可以說就是勝負已分了——肯定的美國先扛不住。

實際上美國自從加息以后，就業(yè)數(shù)據(jù)一直都在下降。2月份新增23萬，3月份新增20萬，4月份新增16萬，每個月份都低于預(yù)期。4月份的16萬更是創(chuàng)造了七個月以來的新低。但總的來說都還在可以接受的范圍內(nèi)，不像5月份這樣直接拉到三萬多，突破底線了。

這個數(shù)據(jù)一出來，全世界一片嘩然。美元指數(shù)立刻暴跌，日元、英鎊、歐元等等紛紛對美元大幅度升值。

這樣一來，“美國經(jīng)濟復(fù)蘇—美元加息—全世界資本回流美國”這個劇本就完全沒法往下演了。因為最基礎(chǔ)的前提——經(jīng)濟復(fù)蘇的假象被揭穿了。世界人民都知道了，美國經(jīng)濟復(fù)蘇是假的。

所謂美國經(jīng)濟復(fù)蘇，一般來說要體現(xiàn)在三個指標：GDP增速、失業(yè)率和通貨膨脹率。學(xué)過宏觀經(jīng)濟學(xué)的都知道這三個指標的互相關(guān)聯(lián)的。經(jīng)濟增長會帶來就業(yè)崗位，會降低失業(yè)率，同時會促進通貨膨脹。反之，經(jīng)濟衰退，失業(yè)率就業(yè)上升，還會出現(xiàn)通貨緊縮。

之前全世界很多人都相信美國經(jīng)濟復(fù)蘇，就是因為這三個指標是互相印證的。美國GDP增速達到了3%~5%左右，對美國這么大的經(jīng)濟體來說，這是很高的數(shù)據(jù)；然后通貨膨脹率也回升了，到了需要加息的水平線以上，美聯(lián)儲也真的加息了；最后就是失業(yè)率也確實下降了。

大家都沒有意識到，這三個指標都是可以“作假”的。其中GDP和通貨膨脹最容易作假——只要增發(fā)貨幣，往經(jīng)濟體系里面注水，那么資產(chǎn)價格上漲、GDP增長都是很容易的。

但是，失業(yè)率不容易作假，因為貨幣注水注出來的GDP和通貨膨脹不能帶來實體經(jīng)濟復(fù)蘇。實體經(jīng)濟不復(fù)蘇，就業(yè)崗位就上不去。金融業(yè)、房地產(chǎn)繁榮制造不了多少就業(yè)崗位，投資10個億和投資100億對金融業(yè)來說需要人手是差不多的，房地產(chǎn)和股市暴漲也不需要新增多少雇員。

但是，過去幾年，美國的失業(yè)率確實一直在下降，降低到了一個跟GDP和通貨膨脹率可以互相支持的程度，這是為什么呢？這個事情大家一直沒搞明白，所以也就寧愿相信美國經(jīng)濟是真的復(fù)蘇了，因為就業(yè)崗位確實被創(chuàng)造出來了嘛！

但5月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布以后，這個事情也跟著明白了。其實新創(chuàng)造的就業(yè)崗位根本沒有上去，完全不能支撐美國GDP增長。而是一個統(tǒng)計上的假象。

所謂“失業(yè)率”，就是“失業(yè)人口”除以“失業(yè)人口+就業(yè)人口”。但是對“失業(yè)人口”的定義是，在找工作而沒有找到工作的人數(shù)。并不是所有沒有工作的人都算失業(yè)人口，比如自愿在家照顧孩子的家庭主婦，就不算失業(yè)。根據(jù)這個標準，如果你過去半年都沒有去嘗試找工作，那么就算你沒有工作也不能算失業(yè)。

于是，經(jīng)濟長期蕭條以后，很多人長期找不到工作，已經(jīng)完全失去希望了，放棄找工作，在家就靠救濟金生活。這部分在美國統(tǒng)計失業(yè)率的時候，是不會被計算進入失業(yè)人口的范圍的。

這樣以來，問題就很清楚了：因為2008年金融危機以后，實體經(jīng)濟長期沒有復(fù)蘇，就業(yè)市場一直很糟糕，經(jīng)過七年的實際蕭條期，大部分在金融危機中失業(yè)的人已經(jīng)完全退出了勞動力市場，放棄了尋找工作的努力。這部分已經(jīng)不算失業(yè)了。于是，失業(yè)率就出現(xiàn)了大幅度的下降，看起來好像實體經(jīng)濟復(fù)蘇一樣。

所以，在經(jīng)濟體系根本沒有創(chuàng)造足夠的就業(yè)崗位的情況下，因為統(tǒng)計口徑的問題，美國經(jīng)濟的失業(yè)率也跟GDP增速和通貨膨脹率搭配上了。三個數(shù)據(jù)互相印證，共同證明了美國經(jīng)濟在復(fù)蘇。美聯(lián)儲也是根據(jù)這三個數(shù)據(jù)，來決定是不是可以加息。

結(jié)果，美聯(lián)儲不管是為了忽悠別人也好，還是自己也被經(jīng)濟數(shù)據(jù)給欺騙了，反正2015年年底是真的鼓起勇氣加了一次息。加完之后，美國國內(nèi)貨幣成本提高，泡沫經(jīng)濟受到打擊，而國際市場并沒有像他們想的那樣出現(xiàn)資本恐慌性的回流美國。這樣，它虛假的經(jīng)濟增長就缺乏貨幣支撐了，就開始出問題了，最先體現(xiàn)出來的，就是跟實體經(jīng)濟關(guān)聯(lián)最密切的就業(yè)數(shù)據(jù)。

這樣，美國的處境就非常尷尬了。因為美聯(lián)儲已經(jīng)放棄了寬松的貨幣政策，牛皮已經(jīng)吹上天了，說經(jīng)濟復(fù)蘇，不僅不降息，還要加息。如果它承認經(jīng)濟不行了，不再加息，那么全世界資本回流美國的趨勢就會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，沒有這些資本回流的支持，它過去七年炒上天的房地產(chǎn)、股票和“獨角獸”公司就沒有人來接盤，泡沫就會破滅；

如果它還要繼續(xù)硬撐，說我真的復(fù)蘇了，我還要加息，結(jié)果就是國內(nèi)資本進一步收緊。因為有就業(yè)數(shù)據(jù)在那里擺著，它加息也騙不了國外資本進來給它接盤。所以，不管它收緊還是放松貨幣供應(yīng)，最后都是三大資產(chǎn)泡沫破滅。

這種情況，就是以前美國和崇拜美國的經(jīng)濟學(xué)者天天拿來黑中國經(jīng)濟的所謂“貨幣政策失靈”。他們認為，在資本可以自由流動的情況下，中國政府如果加息，就會增加貨幣成本，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破滅；如果降息，降低貨幣成本，就會導(dǎo)致資金外流，資產(chǎn)泡沫還是要破滅。

但是很多人沒想到，這個詛咒對中國沒發(fā)生作用，現(xiàn)在卻落到美國人自己頭上去了。現(xiàn)在它也面臨“貨幣政策失靈”的窘境，不管加息還是降息，都無濟于事。

那為什么這一次美國經(jīng)濟會先扛不住，之前多少次金融危機的劇本沒法再照著來了呢？

辯證法告訴我們，事情總是內(nèi)因和外因共同起作用的結(jié)果�，F(xiàn)在這個局面，也是美國內(nèi)部的因素和外部的國際環(huán)境發(fā)生巨大變化的共同結(jié)果。

美國的內(nèi)部問題，這個我在前面已經(jīng)說了。自從羅斯福新政和第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，它一直歌舞升平，長期積累起來的社會矛盾一直沒有真正的緩解過，特別是里根新政以來，社會貧富差距急劇擴大，金融資本長期對內(nèi)對外進行掠奪，實體產(chǎn)業(yè)不斷的向國外轉(zhuǎn)移。到了2008年，它的社會結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)泡沫化的程度已經(jīng)沒法支撐它這種玩法了。所以它這個泡沫必須要破滅。但是美聯(lián)儲強行往經(jīng)濟體系里面增發(fā)貨幣，又讓它維持了七年，把泡沫吹的更大。

外部的因素，就是有個硬骨頭的對手崛起了，也就是中國。

以前遇到類似的情況，只要美國一吹自己經(jīng)濟復(fù)蘇了，一開始加息了，世界各國的資本立刻望風(fēng)歸順，像聽到圣旨一樣回流美國，乖乖的當接盤俠。因為什么？因為美元是世界貨幣，美國的全世界的避風(fēng)港。你不去當接盤俠，在外國呆著不走，你所在的那個國家政府是沒辦法維持本國貨幣穩(wěn)定和資產(chǎn)價格穩(wěn)定的。

對不聽話的、不甘心被剪羊毛的國家，美國就會跳出來說你搞獨裁專制、侵犯人權(quán)、違反自由貿(mào)易和資本自由流動的國際準則等等，對你進行經(jīng)濟制裁，然后在國內(nèi)扶持反對勢力，干擾你的政局穩(wěn)定，實在不行就把航母開過來，制造戰(zhàn)爭恐慌�？傊�就是不把你的貨幣匯率和資產(chǎn)價格打下來不罷休。

這種情況下，對投資者來說，一聽說美國經(jīng)濟復(fù)蘇、美國加息，就趕緊拋掉外國資產(chǎn)，兌換成美元回到美國本土當接盤俠，其實是最安全的做法。雖然當接盤俠就等于給美國的金融寡頭們送錢，但留在國外，等著軍事政變、美國入侵、社會動亂，虧得更慘。

所以，美國這套劇本能夠?qū)以嚥凰�，第一條是因為它自身經(jīng)濟實力確實強大，是全球創(chuàng)新中心；第二條就是它的軍事實力也很強大，硬的軟的都能來，想收拾誰收拾誰。

現(xiàn)在的問題是，中國同時在這兩個方面具備了跟美國硬抗的能力。這個劇本就不好演了。

在經(jīng)濟上，中低端的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)基本被中國通吃，美國在這方面基本空心化了。高端產(chǎn)業(yè)美國還有優(yōu)勢，但是已經(jīng)沒辦法跟中國拉開差距了�；�本上處于被“貼身緊逼”的狀態(tài)。

以前，中美高端產(chǎn)業(yè)差距比較大的時候，中國要跟進需要一段比較長的時間。比如蘋果搞出來智能手機，從2007年到現(xiàn)在華為手機崛起，開始占據(jù)中高端市場，得有七八年的時間。這七八年的時間，蘋果就吃的很飽，發(fā)了大財。美國的高端產(chǎn)業(yè)就是利用這個轉(zhuǎn)移周期的“時間差”來賺取利潤。

但是現(xiàn)在，美國搞出來的高端產(chǎn)品，還在概念研發(fā)階段，還沒有上市，中國這邊就已經(jīng)開賣了，價錢最少便宜一半。比如這個VR視頻設(shè)備，是美國人先炒起來的概念，但是剛一做出來個樣子，深圳出產(chǎn)的VR設(shè)備就滿天飛，直接把價格打到二三百塊錢人民幣的區(qū)間。

以前有個說法，叫美國人創(chuàng)造一個產(chǎn)業(yè)，德國日本把一個產(chǎn)業(yè)做精，韓國臺灣把一個產(chǎn)業(yè)做爛，中國把一個產(chǎn)業(yè)做死。有這么一個產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的過程，美國人才能獨享創(chuàng)新利潤。

但現(xiàn)在中國的研發(fā)科技能力上來了，產(chǎn)業(yè)鏈條非常完善了，情況就變了，變成：美國人剛把一個產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造出來，中國第二天就把這個產(chǎn)業(yè)做死……各種中間環(huán)節(jié)都被消滅了，直接一步到位。

這中間不僅沒有日本韓國什么事，連帶著美國能夠獨享的創(chuàng)新利潤空間也被壓縮的很慘。

所以，我一直講中國要超越美國，美國要完蛋，有很多同志不理解啊，說這種觀點過于自大，看不到美國在高科技創(chuàng)新方面的優(yōu)勢。

美國在高精尖產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中的優(yōu)勢是客觀存在的，抹殺不了的。但是，這種優(yōu)勢并不是決定一切的。在國與國的競爭中，并不總是科技最發(fā)達的勝出。科技實力只是一個方面，占有一定的權(quán)重。如果只是科技實力勝出，而其它方面不行，還是會落敗。

扯遠一點，我在《從黃河文明到一帶一路》里面回顧了整個人類歷史和整個中國歷史，總結(jié)出來一條：在人類歷史上，科技水平落后的一方干掉科技水平先進的一方，是普遍現(xiàn)象、正�，F(xiàn)象，甚至是必然現(xiàn)象，而不是偶然現(xiàn)象。比如，蒙古騎兵滅掉阿拉伯帝國，蒙古的科技水平跟阿拉伯是沒法比的；明朝被滿清消滅，明軍是火槍大炮，清軍是騎馬射箭。

這個規(guī)則對美國自己也適用。美國超過英國成為世界頭號強國的時候，它的科技實力也是不如歐洲的。高精尖的東西還是要在歐洲生產(chǎn)�？茖W(xué)領(lǐng)域最先進的理論——相對論是德國猶太人愛因斯坦在瑞士提出來的，量子力學(xué)也是歐洲人搞出來的。美國是先成為經(jīng)濟軍事方面的頭號強國，然后才成為科技創(chuàng)新的頭號強國的。

為什么會這樣？

就是孟子說過的一句話：生于憂患、死于安樂。

科技水平先進的一方，長期處于領(lǐng)先地位，舒服日子過得久了。它的社會精英階層就容易腐化墮落、貪婪無恥。

這樣，雖然它科技上先進一些，但整個社會的資源組織能力會大幅度下降。使得在綜合國力的較量中，反而會輸給科學(xué)技術(shù)落后但是精英階層更有活力的國家。

怎么樣判斷哪個國家的精英階層更有活力？

很關(guān)鍵的就是看精英階層內(nèi)部自我凈化的能力。

中國的精英階層就是行政官僚集團，中國社會最大的問題就是官員的腐敗和由此帶來的官商勾結(jié)等；美國的精英階層就是金融精英集團，美國社會最大的問題就是金融集團對實體經(jīng)濟和人民大眾的掠奪。

面對經(jīng)濟高速增長中出現(xiàn)的嚴重腐敗問題，中國從十八大以后就開始大力整肅，最高級別的政治局常委也被判處無期徒刑，再下來到政治局委員、中央委員、省委市委書記等等，無數(shù)腐敗大員落馬，而且被判處非常嚴厲的刑罰。這說明，建國六十年后，中國的精英階層還沒有喪失自我凈化的能力；

1929年經(jīng)濟崩潰以后，美國人選舉出來的新總統(tǒng)羅斯福，對金融體系進行大整頓，很多銀行家被送進監(jiān)獄，其中就包括紐約證券交易所主席。這也說明，1929年時代的美國精英階層，也還具有活力，沒有喪失自我凈化的能力。

但是，2008年金融危機以后，美國的精英階層卻完全拒絕對危機承擔(dān)責(zé)任，制造問題的寡頭們沒有受到懲罰，反而用國家的錢來繼續(xù)填補他們吹破的泡沫。社會精英階層繼續(xù)歌舞升平，拒絕做出任何有實質(zhì)意義的改革。這個時候我們就可以說，在建國兩百多年后，美國社會的精英階層已經(jīng)喪失了活力，喪失了自我凈化的能力。

所以，在這個階段，中國和美國較勁，雖然中國在尖端科技和高端產(chǎn)業(yè)上稍落下風(fēng)，但要在這場關(guān)系國運的貨幣戰(zhàn)爭、經(jīng)濟戰(zhàn)爭中取得勝利，是完全可能的。中國并不需要等到在科技領(lǐng)域全面超越美國的時候，才能品嘗勝利的滋味。

對美國來說，中國是一個接近于完美的對手，它不是在某一方面特別突出，而是一個獨立而完整的系統(tǒng)，在每一個方面都足以與美國抗衡，這才是比較要命的。

在普通消費品領(lǐng)域，中國的產(chǎn)業(yè)能力早就全球通吃，無法戰(zhàn)勝；

在高端產(chǎn)業(yè)中，中國對美國步步緊逼，留下的空間越來越下，也占不到太大便宜；

實體產(chǎn)業(yè)搞不定中國，那就拼金融。但中國有一整套從銀行到證券到保險在基金在內(nèi)的國有金融系統(tǒng)，內(nèi)部金融系統(tǒng)完全獨立自主，而且體量龐大，可以完全內(nèi)部循環(huán)，從外面攻破基本上也不可能。

中國的金融體系不僅內(nèi)部很完整很獨立，對外也開始試圖自成體系。從2013年開始，中國就拋開美國人控制的swift國際貨幣結(jié)算體系，自己搞了一個cips，專門為人民幣國際化交易提供服務(wù)。這就不是當國際玩家，而是要當莊家的節(jié)奏。

金融戰(zhàn)和經(jīng)濟戰(zhàn)都沒戲，還可以玩陰的，在意識形態(tài)領(lǐng)域做文章。但中國從馬列主義到毛澤東思想到鄧小平理論，又有一整套自己獨立的意識形態(tài)理論支撐。雖然這套理論并不是完美無缺的，還有很大的缺陷和漏洞；但美國自己的那一套自由民主理論缺陷和漏洞也不小。兩套理論硬碰硬，互相攻擊對方的軟肋，目前雙方都占不到多大便宜。中國在這方面反正是進攻不足、守成有余。

有完整的工業(yè)體系、完整的金融體系、完整的意識形態(tài)體系，要剪中國的羊毛何其難啊！

軟的方法都用完了，美國還可以上硬的。比較簡單的就是經(jīng)濟制裁。俄羅斯吞并克里米亞以后，就是這么干的。搞得俄羅斯經(jīng)濟出現(xiàn)了嚴重問題。但是中國又出手相救，把俄羅斯給穩(wěn)住了。制裁俄羅斯都不見成效，對比俄羅斯強大得多的中國經(jīng)濟，那就更想都別想。1989年的時候就制裁過，沒過兩年自己就松口了。

制裁不管用，那就可以戰(zhàn)爭威脅。最近的臺灣、南海什么的都搞得風(fēng)聲鶴唳。但兩邊又不是沒打過。朝鮮戰(zhàn)爭和越南戰(zhàn)爭最后打成啥樣估計美國人記得比中國人還清楚�，F(xiàn)在中美軍事實力有差距，要說全球爭霸，中國肯定沒戲。但要說在家門口在南海臺灣問題上爭一爭，美國遠道而來，勞師以襲遠，幾乎沒有勝算。

戰(zhàn)爭打不成，最后的招數(shù)就是核威懾，這是終極大boss。但中國制造氫彈的技術(shù)是比美國先進的。毛澤東時代就確立了領(lǐng)先地位。氫彈常備化目前只有中國能做到，獨此一家別無分店。洲際導(dǎo)彈、反彈道導(dǎo)彈、核潛艇之類的也該有的都有了。

所以，這個帳算到底，雙方把所有的底牌都亮出來，最終美國要想剪中國的羊毛也是沒辦法的。

現(xiàn)在美國就是面臨這么一個局面：所有的辦法都已經(jīng)用盡了，還是干不掉中國。要用中國人六十多年來積累起來的資產(chǎn)和財富，去填把美國的大泡沫填平，基本不可能做得到。

至于說，美國有沒有可能靠技術(shù)革命來把現(xiàn)在的泡沫給填平了呢？

現(xiàn)在有谷歌的人工智能技術(shù)剛剛在圍棋上戰(zhàn)勝了世界冠軍李世石、特斯拉的新能源汽車和火箭回收等技術(shù)看起來也很炫，走在創(chuàng)新的最前沿。但這些東西距離產(chǎn)業(yè)化還很遙遠，遠水解不了近渴。

實際上，人類歷史上大部分的投機泡沫所幻想的美好未來，最后都變成了現(xiàn)實。但投機泡沫總是會在夢想變成現(xiàn)實之前就徹底破滅。

比如1929年的大泡沫，就是建立在福特T型車這樣的現(xiàn)代家庭消費品大繁榮的基礎(chǔ)上的。那個時候美國政府的口號是讓美國的中產(chǎn)階級家庭都擁有一輛汽車。這個夢想現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)了，但1929年的泡沫還是破滅了。這個夢想和投機泡沫之間，隔了一個大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)。

近代最早的投機泡沫——荷蘭的郁金香泡沫。那個時候郁金香傳入荷蘭不久，投機者認為荷蘭會成為全世界的郁金香生產(chǎn)中心，拼命炒作。現(xiàn)在大家都知道，荷蘭早就是全球郁金香中心了。但這場投機泡沫也破滅在了它夢想實現(xiàn)之前。

我相信人工智能可能會在二十年后改變?nèi)�人類的命運，但也可以肯定，它不能在一年內(nèi)拯救美元和美國股市。

所以我認為現(xiàn)在美國經(jīng)濟已經(jīng)基本上是窮途末路。我認為這個判斷是很有依據(jù)的，不僅是根據(jù)它的現(xiàn)狀，還把它所有的戰(zhàn)略選擇的可能性都給推算了一遍，它實在是打不出什么好牌來擺脫目前的困境，支撐它高高在上的資產(chǎn)價格。

一切的事實和分析都已經(jīng)說明，美元和美國經(jīng)濟泡沫，是徹底沒戲唱了。在過去的幾年，這個泡沫基本上是依靠謊言在支撐的，這個謊言的核心根據(jù)，就是美國經(jīng)濟在復(fù)蘇，而經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)支撐，就是GDP增速、通貨膨脹率和失業(yè)率三大數(shù)據(jù)。

現(xiàn)在，就業(yè)的問題暴露了。三大數(shù)據(jù)已經(jīng)沒法統(tǒng)一了，經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)不復(fù)存在，謊言被揭穿，泡沫破滅已是迫在眉睫了。

這個泡沫很快就會破滅，時間可能是一周以后，也可能是一個月以后，但肯定不會是一年以后。5月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，就是壓垮美國經(jīng)濟泡沫的最后一根稻草。現(xiàn)在美國的股市、房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場估值還處在高位，對一切持有美元資產(chǎn)的人來說，現(xiàn)在就是拋售美元資產(chǎn)的最佳時機，甚至可能是最后的時機。

賣掉、賣掉、賣掉，只有盡最快的速度賣掉才可能在這場即將到來的美元大崩盤中逃生。

賣掉之后，換成人民幣，持有人民幣資產(chǎn)，才是唯一正確的選擇。人民幣將逐漸代替美元，變成避險貨幣；人民幣資產(chǎn)將逐漸代替美元資產(chǎn)，變成避險資產(chǎn)。這是不可逆轉(zhuǎn)的歷史潮流，無非就是個早兩年晚兩年的問題罷了。早點順應(yīng)這個潮流就多占便宜，逆這個歷史潮流而動，就要吃大虧。

這次即將來到的大崩盤將會給美國經(jīng)濟帶來很長時間的蕭條，到底會多久，無法預(yù)測。中國將在這次大崩盤之后，取代美國成為第一強國，這是毋庸置疑的。很多美國金融市場吹出來的投資神話，包括巴菲特這種頂級神話，都可能會在這次大崩盤中破滅。所謂時勢造英雄。他們之所以成為英雄，是因為有美元統(tǒng)治世界這個時勢。等這個大勢消失以后，英雄也就不再是英雄了。

原標題：現(xiàn)在是拋售美元資產(chǎn)的最佳時機

作者：李曉鵬